沈新三板半導體耀

1. 在中國實行注冊制會不會造成垃圾股遍地的局面

股票是一種廣義的商品，既然是商品就會有供給和需求。我已經在新股發行從核准制轉變成注冊制會帶來哪些影響？ 中簡單介紹過股票發行制度的歷史沿革。直到今天，股票的供應仍然是非市場化的，發行速度和發行家數掌握在證監會手中，發行價格也被強行壓低。一級市場現在就像是買彩票，中簽以後每一簽都能帶來近萬元的收益，很典型的如最近的蘭石重裝，可以去數數多少個漲停。

雖然高溢價發行一定意義上解決了上市公司高溢價發行被詬病「圈錢」的問題。但是這是以全民大抽獎派發福利，同時破壞證券市場新股定價功能為代價的。投資者對新股的鑒別能力又回到了股市最瘋狂的那段時間，新股的各家公司之間，除了發行價以外，沒有人關心是以多少倍市盈率發行，是什麼行業，募投項目准備做什麼都不重要，只要買到就賺錢了。如果說證監會的最終目的就是要這樣，那我也無話可說，但如果說對比一下當初實現市場化的一些口號，恐怕只是背道而馳。

有人喊，注冊制了股市就是吸血鬼，大肆圈股民的血汗錢了。而事實是否如此呢？是，不能否認短期內肯定會有很多破爛公司甚至造假公司擠破頭地上市，但是股市不是繳稅，沒有人用國家強制力逼公民買股票。新股供應市場化，而資金面不變的結果就是雖然很多公司通過了審核，但並不代表這就能上市。因為所謂的IPO實際上分為兩個步驟，第一個叫公開發行，第二個叫上市交易。上市交易的前提是公開發行了約25%或10%股本（原股本4億股為分界線，以上可發行10%）。

在上市交易前公司要首先向一級市場投資者增發新股，包括大型機構投資者和散戶。那麼如果市場上的股票供應大大增加，一天有100家企業同時公開發行。那麼唯一的結果就是投資者不再敢根本不看公司信息就投資了，而這100家企業當中恐怕也只有最多20家能完成發行，剩餘的80家無人問津。過去的那些利潤馬馬虎虎，增長平平，夕陽產業的企業將都無法完成發行。能夠完成發行的將會是那些具有一定的社會知名度、較高利潤且現金含量較高的、新興行業這三個特性中佔到一條的。最終傳統的重資產、低毛利的工業企業將會不太有可能獨立IPO，而是通過上市公司平台橫向整合的方式漸漸集中起來，這對於這些產業來說規模化才能帶來效率最大化。而資本將會格外青睞那些具有更好前景的企業，這個過程就實現了資本導向的轉變。

另一方面，力推注冊制也是為政府減輕負擔的一種措施。因為歷史原因，中國政府習慣性地大包大攬，掌控了很多權力和利益，但也帶來了越來越大的社會壓力和管理難度。證監會的管理思路也是如此，投資者本來應該是自行決策，自行承擔風險的。但是過多的進行風險控制，並且以行政的方式設定各種准入門檻，各種事項審批，導致了一些違反經濟學基本原理的現象出現（盡管並不是不合邏輯的），而這些現象會帶來資源配置的不合理。典型的就是打新股，一旦打中帶來過高的收益率，導致整個資金市場利率飆升，市場都在借錢去打新股。這些行政化的風險控制同時也導致投資者教育遠遠不足，散戶的行為經常有一些非理性的訴求，證監會也承擔了相當的罵名。而如果真正的注冊制實施，證監會的角色必定要向事後監管大大傾斜，變為專門從事反證券欺詐和反財務造假的一支新的專業執法機構。實際上美國的SEC執法部門占據了相當的資源，嚴厲查處不僅僅是樹立了美國證監會的法律權威，每年更是有可觀的罰金收入，除了維持自身運作還能上繳國庫數億美元之多。證監會也從散戶的痛罵中完全解放出來，成為投資者的真正保護者。

但說了這么多，這么好的注冊制能不能真的實現呢？目前來看還不是很樂觀，因為需要很多法律基本框架的支持，例如更為嚴厲的證券欺詐刑事和經濟處罰（我覺得造假上市的實際控制人和股東就應該承擔無限責任）、投資者集體訴訟辦法、更完善的退市辦法（亞馬遜虧損好多年，在中國早就先ST後退市了）等等。如果按照總理的最新要求，上市不需要持續盈利了，那需要修改證券法等底層法律，這一圈基本制度建設全部完成恐怕得好幾年。而在這過渡時期，恐怕還得按老樣子加點新花樣這么來。

但是回到問題「會不會造成垃圾股滿地」呢？到那個時候法律制度完善了，垃圾股會有很多想要上市，會有一些能上市，但是他們都會被市場淘汰或者被監管機構打飛出局。留在裡面的質量會比現在高。

2. 廣東啟天自動化智能裝備股份有限公司怎麼樣

簡介：廣東啟天自動化智能裝備股份有限公司於2008年在東莞市樟木頭成立，2014年在無錫設立分公司。公司定位：自動化智能裝備領航者，是一家集研發、生產、銷售為一體的自動化設備製造企業，是國內知名半導體及太陽能光伏企業設備供應商。公司於2011年通過國家高新技術企業認定，同年並通ISO9001：2008認證，2013年獲得中國創新創業大賽東莞地區二等獎，2014年通過國家高新技術企業復審， 2016年9月正式掛牌新三板，2017年9月被認定為廣東省工程技術研究中心。現已在海內外得到了客戶的廣泛支持與認可。
公司主營產品：等離子清洗設備、太陽能電池設備、鋰電池設備、非標自動化設備。已擁有發明、實用新型、外觀等20多項國家專利及8項計算機軟體著作權。產品定位中高端機械設備配套市場，主要供貨行業：太陽能光伏電池製造領域、鋰電池、半導體、微電子、LED等行業。長期配套知名企業有：揚州協鑫、英利集團、晶澳太陽能、太極能源、尚德太陽能、國星光電、歌爾股份、木林森股份、深圳大族激光等，在業界佔有市場高達60%的份額。
廣東啟天自動化智能裝備股份有限公司大力投入研發成本，力求打造成一站式解決自動化設備的製造商。以創新、可靠的解決方案，以提高生產效率為指導方向，依靠本身高素質的管理、研發、生產能力以及快捷的反應速度，為客戶提供高品質的產品和周到的服務。
法定代表人：梁明剛
成立時間：2008-05-20
注冊資本：1863.125萬人民幣
工商注冊號：441900000288957
企業類型：股份有限公司(非上市、自然人投資或控股)
公司地址：東莞市樟木頭鎮樟洋社區富竹二街8號樓

3. 互聯網是如何改變一個公司的壽命的呢

舉一個眾所周知被互聯網取締的帝國的滅亡案例。

畢業於清華大學的吳軍博士在其書《浪潮之巔》中提到，他在AT&T實習期間，當時實驗室員工工作非常熱情，工作環境氣氛濃烈，就像是現在的Google和Facebook。

當時很多人將桌面設置成公司傍晚的夕陽照，現在想想就好像預示著一個帝國的的余暉。

AT&T公司位於美國弗洛勒姆帕克，周圍大多是草地和森林，其實驗室總部就設立在這個美麗的工業園。

AT&T是美國電話電報公司，由亞歷山大·貝爾創立，最開始叫貝爾公司，世界上無人不知。電話的發明是AT&T第一次實現了人類遠程實時的交互通信，對整個世界都產生很大的影響，促進了人類的進步。

AT&T雖然比朗訊較好些，但因為貝爾實驗室的分離，互聯網的崛起對他核心業務產生巨大威脅。

AT&T公司本可以靠無線技術和移動通訊走向世界的前列，但從分家開始註定各方殘缺，一切都成定局。

2001年發生的「9.11」恐怖襲擊對AT&T在紐約的很多設備造成摧毀，而公司卻無力修復，隨後的半年裡AT&T幾乎全部解散。

AT&T帝國的滅亡，有來自華爾街和自己貪婪的內因，也有來自互聯網興起的外來沖擊，固話雖然是人類唯一的通信手段，但依然抵擋不住網路浪潮推進。人們對數據的依賴漸漸超越對語音交換設備的依賴。

就像是一個時代的終結，新技術代替舊技術是不為人的意志所轉移的，人生最幸運的事兒就是發展和順應的這個潮流。

我們惋惜AT&T帝國沒有抓住在貝爾實驗室里發明的DSL高速上網的利器，隨後其在被斯坦福大學教授實用化，惋惜它不能把握過去十年信息革命帶來的機會，反而葬送在互聯網浪潮中。

但我們要感激它帶給我們信息時代的指導，如果說讓AT&T重來，相信它要犯的錯誤一樣都不會少，因為它的年紀到了，就像人不能活兩百歲，公司也有壽命，這是規律，很難超越。

圖片來源網路|微信公眾號：剝果仁

4. 新三板告訴你：如何才能真正蹭王者榮耀的熱度

冠軍杯的熱度是由所有王者榮耀的玩家消耗積分抽獎，才會漲熱度，所以不要想著自己一個人達到那麼多熱度
王者榮耀：團戰進場先用什麼技能起開黑，展現風騷的走位和操作，挑戰手速意識，打出大神操作，讓妹子和你一起飛。

5. 興業證券遭立案調查 哪些新三板企業受波及

最新的新聞消息： 因 欣泰電氣 涉嫌欺詐發行，保薦人 興業證券 被推到了風口浪尖上。事件又有了新進展——興業證券今日被證監會立案調查，保薦項目將被暫停受理。

而這也是繼平安證券、民生證券、南京證券、安信證券之後，又一家遭此處理的券商。據券商中國記者了解，平安證券和民生證券在此前被立案調查過程中，IPO、再融資、並購重組項目被全部暫停受理，即便是已過會項目，也未被核發發行批文。

興業證券今日早間公告稱，公司已被證監會立案調查。據券商中國記者多方核實，興業證券遭立案調查緣起欣泰電氣涉嫌造假上市。據相關法律和過往案例，該公司包括20個IPO項目在內的全部保薦項目恐將全部被暫停受理。

保薦項目全部暫停受理

今日早間，興業證券收到證監會調查通知書（沈稽查調查通字16005號），因該公司涉嫌未按規定履行法定職責，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，中國證監會決定對該公司立案調查。

接近興業證券和了解欣泰電氣涉嫌造假事件的多位人士表示，調查書中標識了「沈稽查」字樣，而且近期興業證券並無其他違法違規事項，因此，這項立案調查基本可以確定針對的是欣泰電氣涉嫌造假上市事件。

按照《證券發行上市保薦業務管理辦法》第70條的規定，保薦機構、保薦代表人因保薦業務涉嫌違法違規處於立案調查期間的，中國證監會暫不受理該保薦機構的推薦；暫不受理相關保薦代表人具體負責的推薦。

券商中國記者采訪了平安證券和民生證券，兩家相關負責人均表示，在此前被立案調查過程中，投行IPO、再融資、並購重組項目被全部暫停受理，即便是已過會項目，也未被核發發行批文。

因此，業界據相關法律和過往案例判斷，興業證券全部投行項目將被暫停受理，其中包括19家在會排隊的IPO項目和1家已過會項目。

欣泰電氣涉嫌造假事件回放

此前6月1日晚間，丹東欣泰電氣股份有限公司發布公告稱，近日收到中國證監會《行政處罰和市場禁入事先告知書》，公司涉嫌欺詐發行及信息披露違法違規案已由中國證監會調查完畢，欣泰電氣存在如下違法事實：報送證監會的IPO申請文件中相關財務數據存在虛假記載；上市後披露的定期報告中存在虛假記載和重大遺漏。

據《創業板股票上市規則（2014年修訂）》，一旦欣泰電氣日後收到證監會正式《行政處罰和市場禁入決定書》，確認公司存在欺詐發行、重大信息披露違法等情形，公司股票將被深交所暫停上市。

值得注意的是，多家券商負責人表示，「欺詐發行」這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特徵，加之創業板公司不允許借殼，欣泰電氣大概率將成為中國第一家因欺詐發行被退市的上市公司。

興業證券近期表示，本著保護投資者利益至上的原則，按照新股發行先行賠付制度的要求，決定設立賠償基金，依法合規履行投資者賠償責任。

平安民生南京安信往事

1、平安證券暫停保薦業務許可3個月

2013年4月，證監會表示，因 萬福生科 涉嫌造假上市，其保薦人平安證券、中介機構中磊會計師事務所和湖南博鰲律師事務所都已經被立案調查，且發現上述中介機構存在未能勤勉盡責的情況。

2012年9月14日，證監會對萬福生科立案調查，現場調查已經基本結束。經查，萬福生科自2008年至被證監會立案調查前，存在虛構原材料采購、虛增銷售收入、虛增凈利潤等違規行為。萬福生科的招股說明書、2011年年報和2012年中報等財務報告存在虛假記載。

彼時證監會新聞發言人指出，萬福生科造假案作案手法隱蔽，資金鏈條長，時間跨度大，涉及300餘個個人賬戶，調查對象涉及4省市的10個縣、鄉、村鎮形成667卷、共計15萬字的證據材料。

2013年10月，證監會作出的相關處罰顯示，根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，依據《證券法》規定，證監會決定：責令平安證券改正違法行為，給予警告，沒收業務收入2555萬元，並處以5110萬元罰款，暫停保薦業務許可3個月；對時任平安證券萬福生科項目保薦代表人吳文浩和何濤、時任平安證券總經理薛榮年、時任平安證券總經理助理曾年生、時任平安證券總公司投資銀行事業部上海業務負責人崔嶺給予警告，並分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業資格；對平安證券萬福生科項目組成員湯德智給予警告，並處以10萬元罰款，撤銷證券從業資格。

2、安信證券和南京證券同時被查

2013年5月17日，中國證監會召開新聞發布會通報，民生證券、南京證券近期有相關保薦項目被立案稽查，暫不受理其推薦項目及材料。

根據證監會此前的通報，山西天能科技、廣東新大地和河南天豐等公司已進入立案調查階段。其中，天能科技的保薦機構為民生證券，新大地的保薦機構為南京證券，河南天豐的保薦機構為 光大證券 。

2013年5月31日下午，證監會召開新聞發布會，通報了對新大地及其中介機構在IPO過程中涉嫌違法違規行為的處罰結果：對南京證券給予警告；對南京證券責令改正並實施公開譴責的監管措施，限其在6個月內對內部控制制度、盡職調查制度等方面存在的問題進行整改，整改完成後向監管部門提交書面報告，監管部門將檢查驗收；對保薦代表人胡冰和廖建華給予警告，分別處以15萬元罰款，並分別採取終身證券市場禁入措施。

2013年11月，證監會作出的處罰顯示，據中國證監會公告，天能科技IPO保薦機構民生證券，天能科技招股說明書簽字保薦代表人鄧德兵、劉小群遭證監會行政處罰。其中對民生證券給予警告，沒收民生證券該業務收入100萬元，並處以200萬元罰款；對鄧德兵、劉小群給予警告，並分別處以15萬元罰款。

彼時證監會還強調，保薦機構被暫停保薦業務許可期間，依法不能從事相關保薦業務；保薦機構因保薦業務涉嫌違法違規處於立案調查期間的，暫不受理其推薦；保薦機構在整改期間，應當對其負責推薦的項目認真復核，切實履職盡責，嚴格控制風險，並在整改完成後提交書面報告。

3、安信證券被暫停保薦資格3個月

2015年3月5日，安信證券母公司中紡投資公告稱，由於子公司安信證券在 華銳風電 上市後持續督導期間存在一些問題，證監會依據相關條例決定在2015年3月4日-2015年6月3日期間，暫停安信證券保薦機構資格。原因是其保薦的華銳風電業績造假，安信證券在華銳風電上市後未能盡到勤勉盡責的義務。

證監會此前曾表示，經查發現安信證券存在以下違規行為：在華銳風電上市後持續督導期間未勤勉盡責，持續督導制度未有效執行，提交的與保薦工作相關的文件存在虛假記載。

實際上，早在2013年5月底，華銳風電就因虛增凈利潤涉嫌違反證券法被證監會立案調查。